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企业改制重组中员工持股的转让

员工持股的转让，主要是员工个人直接持有公司的股份的时候所发生的问题，员工通过设立投资公司或通过信托持有公司的股份一般不会涉及，这种情况下是员工与投资公司之间或与信托公司之间的关系，而不直接涉及员工与公司之间的关系。

股份转让是股东作为股份所有者的基本权利，股份转让自由是股东权的重要内容和股份公司的本质属性。但由于员工持股的特定目的，如果允许员工有权任意转让其所持有的股份，则员工持股就失去了本身的意义。关于员工股权可否转让，各国规定有所不同，美国禁止股份转让，而英国、怯国则允许职工股份有条件地转让，即由立法规定一个保留期，保留期内不允许转让或者如果转让则不享有或少享有税收优惠，如英国通过利润分享制取得的职工股的保留期是7年，法国的保留期是5年。

我国的地方立法对员工股份转让的规定并不一致，有的采取禁止性规定，禁止职工股的流转，只有在职工退休、或因死亡、调离、辞职及被企业辞退、除名等特殊情形脱离企业时，才允许其依法向其他职工转让其实际持有的职工股。如根据《深圳市公司内部员工持股规定》，员工在公司期间，员工持有的股份不能退股，只有在脱离公司时股权才能转让或继承，脱离公司包括调离、退休、自动离职、被辞退或解聘、被开除或死亡等"情形。而有的地方立法则允许员工转让其持有的股份，如《安徽省国有控股、参股公司内部职工持股试行办怯》规定，允许职工持有的股权在本公司内部转让，转让的价格依照本公司每股净资产及收益状况确定;职工持股原则上不能退股，但遇持股职工调出、辞职、退休、与公司解除劳动合同、死亡和被公司除名、辞退等情形，可依照公司规定处理。

我们认为，就实现职工持股的目的而言，禁止员工转让其持有的股份的做怯是不合适的。理由是：第一，股份虽然是有价值的，但其价值的实现主要通过股份的转让来完成，如果股份不得转让，职工只能获得股息得到部分实现。当公司经营出现风险时，持股员工将遭受失业和股份损失双重打击，这与实现员工持股制度以增加员工财富的目的相抵触。第二，禁止员工股份转让并不利于调动持股员工的积极性。非为控股目的而购买股票的股东，其目的有二，一是获取股息，二是赚取股份转让的价差，股价的波动，使第二个目的更具有诱惑性。禁止员工股转让，员工就不会关心公司股份的价格，没有了为提升公司股价而努力工作的动力。第三，不利于公司治理结构的优化。为了充分发挥员工持股制度激励员工的作用，公司应不断地向员工发行股份，这样，在禁止股份转让的情况下，员工所持股份会越来越多，以致达到控股地位，而员工股处于控股地位并不利于公司治理结构的优化。

我们建议，企业改制实行员工持股时，应当允许员工持股有条件的转让，即，员工所持有的公司的股份应当允许转让，但应设置一定的条件，如：必须在持股3年以上方可转让，每年可以转让l0%，只能向公司内部员工转让，而不能向外部人转让;员工股份不能继承，不能由员工以外的人持有;员工死亡、退休或离职时，其持有的股份由公司按每股净资产额的价格进行回购。具体的方案应当根据各个不同企业的不同特点和具体要求进行设计。同时，员工持股的转让应当遵守有关法律对股份转让的相关规定，如《公司法》规定，股份有限公司董事、监事、经理持有的公司股份，在任职期内不得转让。